Una caratteristica notevole dei prezzi mondiali dell'acciaio è che sono altamente ciclici. Come si può vedere nel grafico sottostante, i prezzi si spostano dal picco al minimo ogni pochi anni. Osservando i prezzi di prodotti siderurgici tipici come coil laminati a caldo (HRC) o barre per armatura, gli ultimi picchi importanti si sono verificati nell'agosto 2011, nell'aprile 2018 e nel settembre 2021; con minimi di prezzo che si verificano a maggio 2009, febbraio 2016 e giugno 2020. Per questi prodotti, il tempo medio picco-picco o minimo negli ultimi 25 anni circa è di ~3-4 anni. A nostro avviso, il prossimo picco di prezzo può essere previsto intorno al terzo trimestre o al trimestre4 2025 e il prossimo minimo di prezzo si verificherà a metà-2023.
La World Steel Association prevede che la domanda di acciaio aumenterà del 0,4% nel 2022 a 1,84 miliardi di tonnellate e crescerà di un ulteriore 2,2% nel 2023 a 1,88 miliardi di tonnellate, secondo il suo Short Range Outlook pubblicato il 14 aprile. La domanda di acciaio è aumentata 2,7% nel 2021 a 1,83 miliardi poiché la ripresa dalla pandemia è stata più forte del previsto in un certo numero di regioni, anche se in Cina si è verificata una decelerazione più marcata del previsto, ha dichiarato il presidente del comitato economico mondiale Maxino Vedoya in una dichiarazione. L'andamento positivo del consumo apparente di acciaio e della domanda di acciaio registrato nei primi tre trimestri del 2021 è proseguito anche nel quarto trimestre, sebbene a un ritmo notevolmente più lento, mentre il 2022 dovrebbe essere soggetto a significative perturbazioni e incertezze. I problemi globali in corso hanno gettato incertezza sulle prospettive economiche e industriali dalla scorsa estate e questa situazione dovrebbe durare almeno fino alla fine di quest'anno. L'invasione russa dell'Ucraina nel febbraio 2022 e le sue ampie ripercussioni sui prezzi del petrolio e del gas, sul commercio globale e sulle catene di approvvigionamento in generale hanno notevolmente peggiorato il quadro.
La ripresa economica nell'UE sembra essere sempre più diseguale ed esposta a rischi al ribasso: la carenza di componenti e materie prime, l'aumento vertiginoso dei prezzi dell'energia, l'aumento dei costi di spedizione, ecc. hanno già portato a prospettive di crescita del PIL ridotte per il 2022. La ripresa delle industrie siderurgiche e si prevede che la domanda di acciaio continuerà, dopo il forte rimbalzo registrato nel 2021 in seguito al crollo causato dal COVID nel 2020 -, ma a un ritmo molto moderato. L'elevata incertezza è destinata a durare almeno fino alla fine del 2022, a condizione degli sviluppi della guerra Russia-Ucraina – che rimangono imprevedibili al momento in cui scriviamo – e delle sue conseguenze sulle catene di approvvigionamento globali.
Fitch Solutions ha pubblicato un rapporto con le aspettative che i prezzi dell'acciaio scenderanno da una media di $ 950 per tonnellata a $ 750 per tonnellata nel 2022, con i prezzi che alla fine scenderanno a $ 535 per tonnellata in 2023-2025. Il prezzo dell'acciaio HRC indiano è raddoppiato tra giugno 2020 e ottobre 2021, ma da allora è sceso del 12% a 64 ₹,{9}} per tonnellata a causa dell'attenuazione dei prezzi del carbone da coke e del minerale di ferro nei mercati nazionali e internazionali. "Riteniamo che i margini dell'acciaio indiano abbiano raggiunto il picco nella prima metà dell'anno fiscale 22 e caleranno drasticamente entro l'anno fiscale 23, anche se si stabiliranno al di sopra dei livelli storici", ha affermato Jefferies in un rapporto martedì. Il prezzo dell'acciaio FY23 dovrebbe essere di ₹ 58,{14}} per tonnellata e carbone da coke a $ 230/t, il 36% in meno rispetto al prezzo spot, afferma il rapporto.
Ci sono pochi fattori importanti che indicano che il calo del prezzo dell'acciaio è molto probabilmente inevitabile. Il primo è il prezzo del minerale di ferro che ha raggiunto il massimo storico a metà-2021, per poi scendere significativamente nei mesi successivi. Secondo i rapporti di Bloomberg, i giorni inebrianti del minerale di ferro stanno svanendo mentre il motore di crescita della Cina si raffredda. S&P Global commenta anche le prospettive negative per i prezzi del minerale di ferro nel 2022, che dovrebbero scendere da oltre $ 200/ton a metà-2021 a circa $ 100/t nel 2022. Per quanto riguarda il carbone da coke, Fitch prevede che i prezzi saranno nella media superiore nel 2022 a $ 240/ton rispetto alla media di $ 225/ton nel 2021. Allo stesso modo, l'economista dell'industria siderurgica James King prevede prezzi del carbone da coke leggermente più alti nel 2022 rispetto al 2021, ma prevede che i futuri prezzi del carbone metallurgico cinese continueranno a diminuire nel 2023, 2024 e 2025. Data la predominanza del minerale di ferro rispetto al carbone da coke o ad altre materie prime nella produzione di acciaio BOF, ne consegue che i costi complessivi delle materie prime per la produzione di acciaio diminuiranno significativamente nel 2022, rispetto all'anno 2021.
In secondo luogo, stiamo assistendo alle difficoltà dell'economia cinese a seguito di una serie di blocchi COVID nelle principali città come Shanghai e Pechino. Nell'aprile 2022, il sentiment tra le aziende manifatturiere e di servizi è sceso al livello più basso da febbraio 2020, poiché molte aziende sono state costrette a chiudere le operazioni nel tentativo di frenare la diffusione dei casi di COVID. Per evitare una contrazione economica causata da questi blocchi, i funzionari cinesi hanno dichiarato che avrebbero messo in atto politiche volte a stimolare la crescita, inclusa l'accelerazione dei rimborsi dell'imposta sul valore aggiunto e cambiamenti di politica monetaria per stimolare un'attività economica positiva. In generale, si prevede che la domanda interna di acciaio cinese rallenterà complessivamente nel prossimo decennio rispetto all'ultimo, poiché il paese sposta la sua economia dall'industria pesante e verso la ripresa del settore dei servizi, il che trascinerà i prezzi interni dell'acciaio in Cina e la media globale . Da luglio 2022 in poi, la Cina aveva ridotto la produzione spostando l'attenzione sulla decarbonizzazione, che ha avuto un enorme impatto sulla domanda interna, che è diminuita del 5-7 percento rispetto al 2020. Tuttavia, l'acciaio in eccedenza è stato esportato e le esportazioni cinesi di acciaio sono andate fino a 66 milioni di tonnellate nel 2021 da 57 milioni di tonnellate nel 2020. Ciò ha portato a un calo dei prezzi interni dell'acciaio in Cina, che ha avuto un impatto sui prezzi FOB in tutta l'Asia.
I prezzi delle lamiere di acciaio, come riportato da vari indici di settore, sono stati elevati nella prima metà del 2022 e sono rimasti per lo più stabili a un livello di pochi punti percentuali superiore rispetto ai dati di chiusura del 2021. Continuiamo a vedere una forte domanda, che ha mantenuto i prezzi stabili a un livello elevato nonostante la preoccupante espansione del differenziale di prezzo HRC - Plate. Il recente indebolimento dei prezzi del rottame ha anche alcuni analisti che prevedono che i prezzi diminuiranno verso la fine del 2022. Tuttavia, tempi e dimensioni non sono noti. La World Steel Association ritiene che la domanda globale di acciaio nel 2022 aumenterà del 2,2% rispetto ai livelli del 2021 di 1.855 milioni di tonnellate nel 2021 a 1.896 milioni di tonnellate nel 2022. Nel periodo di tre anni 2021-2023, la capacità globale di acciaio grezzo aumenterà da 2.453 milioni di tonnellate a una media 2023 di 2.532 tonnellate, e ciò equivale a un aumento della capacità di acciaio di 26 milioni di tonnellate all'anno. Non sorprende che l'aumento della capacità internazionale abbia anche creato pressioni sul prezzo dell'acciaio in generale.
Anche i prezzi dell'acciaio per i restanti 2022 sono stati influenzati in molti modi. In Europa, l'economia ha una grande influenza sull'economia mondiale nel suo complesso e sta registrando un'inflazione ai massimi storici all'interno dell'Eurozona. Anche il divario tra i tassi di inflazione più alti e quelli più bassi tra i paesi che utilizzano la valuta euro è balzato al livello più ampio mai raggiunto nell'aprile 2022, indicando l'instabilità economica all'interno della regione. Se osserviamo da vicino il settore siderurgico dell'UE, dopo i minimi storici del 2020 dovuti alle misure di blocco, nel 2021 le industrie che utilizzano l'acciaio nell'UE hanno registrato un forte rimbalzo della produzione, che ha raggiunto il picco nel secondo trimestre (più il 26,3 per cento ). Una ripresa più rapida del previsto in alcuni settori (elettrodomestici e automotive in particolare) ha facilitato la ripresa dalle perdite subite a causa della pandemia nella prima metà del 2021. Tuttavia, i principali problemi lungo la catena di approvvigionamento globale riscontrati dal luglio 2021, in particolare che interessano il settore automobilistico (aumento dei costi di trasporto, energia e spedizione, carenza di componenti, ecc.), hanno influito sulla produzione nel terzo e nel quarto trimestre. Di conseguenza, la produzione totale dei settori che utilizzano l'acciaio ha registrato un modesto aumento (più 0,7 per cento), dopo un aumento (più 2,2 per cento) nel terzo trimestre. In particolare, il settore automobilistico ha registrato un calo della produzione per il secondo trimestre consecutivo (-14,6 percento dopo -15,2 percento), riflettendo interruzioni sempre più gravi lungo la catena di approvvigionamento e una domanda debole da parte dei consumatori. La produzione totale dei settori che utilizzano l'acciaio dovrebbe continuare ad aumentare nel 2022, ma il suo tasso di crescita sarà dimezzato rispetto alle precedenti prospettive di EUROFER (più 2% contro più 4% precedentemente previsto). Ciò deriva dal rapido deterioramento delle prospettive industriali ed economiche globali a causa della guerra in Ucraina, insieme a problemi di catena di approvvigionamento in corso e in peggioramento. Questa situazione ha creato un'ampia incertezza sulle prospettive delle industrie che utilizzano l'acciaio, almeno fino alla fine del 2022. Di conseguenza, la crescita della produzione dovrebbe guadagnare solo un modesto terreno nel 2023 (più il 2,3 per cento).
Nel frattempo, l'inflazione rimane una minaccia per la crescita economica degli Stati Uniti, poiché continuiamo a vedere un'inflazione ben al di sopra dell'obiettivo della Fed del 2 per cento. Nell'aprile 2022, l'indice dei prezzi delle spese personali dei consumatori (PCE) è aumentato del 6,3% anno su anno e l'indice PCE principale, che rimuove i prezzi di cibo ed energia, è aumentato del 4,9% anno su anno. Negli Stati Uniti, il recente rilascio di maggio dell'indice generale dei prezzi al consumo (CPI) suggerisce che la prossima stampa PCE potrebbe aumentare ancora una volta quando verrà rilasciata il prossimo 30 giugno. Ciò lascia la Fed in una situazione precaria mentre lotta per domare l'inflazione attraverso gli interessi aumenti dei tassi e una riduzione del bilancio, evitando al contempo un crollo dei mercati finanziari e la distruzione della domanda in molti settori. La politica monetaria e l'inflazione hanno un impatto diretto sull'economia e sulla domanda dei consumatori, che, a sua volta, ha un effetto a catena sull'industria siderurgica.
Allo stesso tempo, il prezzo del petrolio, che abbiamo visto nella prima metà dell'anno, rimane volatile e continua a salire. L'8 giugno 2022, i prezzi del greggio negli Stati Uniti sono balzati a $ 121.{3}} al barile, segnando il massimo di quasi tre mesi, e gli analisti affermano che potremmo vedere il greggio raggiungere $ 140 al barile nei prossimi mesi. Molti utenti finali di prodotti in lamiera d'acciaio sono legati all'industria petrolifera e del gas e osserveremo attentamente l'andamento dei prezzi del petrolio per determinare l'impatto su questo gruppo. I prezzi elevati del petrolio, a loro volta, stanno spingendo verso l'alto i prezzi del carburante diesel. Dall'inizio del 2022, secondo i dati della US Energy Information Administration, abbiamo assistito a un aumento costante dei prezzi del carburante diesel sulle autostrade statunitensi. Questa tendenza probabilmente eserciterà una pressione al rialzo sulle tariffe di trasporto. Le condizioni del mercato del trasporto incidono sulla capacità dei fornitori di lamiere di spostare e ricevere lamiere d'acciaio.
Oltre alle questioni sopra menzionate, il conflitto geopolitico (la guerra tra Russia e Ucraina) ha influito sui prezzi e sulla disponibilità delle materie prime. Diversi analisti hanno recentemente ridotto le loro prospettive di crescita economica globale per il 2022, citando l'invasione russa dell'Ucraina come un fattore importante per il loro downgrade. L'Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico (OCSE), stima che la crescita del PIL globale raggiungerà il 3% nel 2022, un declassamento dell'1,5% rispetto alla proiezione di dicembre 2021. La Banca Mondiale ha anche declassato le previsioni del PIL globale per il 2022 dal 4,1% al 2,9%. In generale, puoi dirloquesta guerra ha avuto un impatto su quasi ogni aspetto dell'economia globale e ha un impatto negativo diretto sull'approvvigionamento di acciaio e sui materiali utilizzati per produrre l'acciaio.
Sulla base della valutazione di MCI dell'attuale livello dei prezzi dell'acciaio nel contesto del ciclo dei prezzi a più lungo termine; con la nostra valutazione dei cambiamenti previsti nel bilancio della domanda di offerta di acciaio nel 2022; e la nostra revisione delle prospettive a breve termine per il minerale di ferro e il rispetto dei prezzi del coke, nonché della situazione geopolitica in Europa, indicano tutti un calo del prezzo dell'acciaio con l'evolversi del 2022. La valutazione dell'MCI è pertanto che i prezzi dell'acciaio diminuiranno gradualmente durante l'anno 2022, scendendo a un minimo verso la metà-2023.
